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Mysteel:从下游汽车需求角度浅析冷轧板卷价格走势
发布时间: 2022-09-10 01:28:06 来源:乐鱼体育分析指数 作者:乐鱼外围注册
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  纵观2022上半年冷热价差持续缩小,冷轧利润受到挤压,冷轧价格更是两月内下跌近千元。而从冷轧下游需求来看,冷轧作为汽车钢材消费“主力”,约占汽车钢材消费的30%,未来汽车需求增量将直接影响冷轧价格走势。本文试从冷轧下游汽车需求角度来简要分析冷轧未来价格走势,探究汽车板块对于冷轧行业的影响情况。

  由上图可以看出,2021年冷轧品种相对强势,除三月下旬到五月上旬外,冷热价差基本在600元/吨及以上,冷轧生产企业也在2021年有了一个较好的盈利。进入2022年,冷热价差持续收窄,自2月起冷热价差一直低于合理范围,3-4月份价格进入下跌通道后,冷轧快速响应,紧跟热轧下跌趋势,冷热价差收窄至313元/吨。截至发稿日,冷轧板卷1.0mm全国均价为4422元/吨,热轧板卷3.0mm全国均价为3955元/吨,冷热价差由年前597元/吨收窄至今467元/吨,收窄幅度为130元/吨,且与2021年均值647元/吨相比低了180元/吨。

  一般而言,热轧到冷轧的合理价差在500-600元/吨之间,当冷热价差小于这临界值时,加上仓储、吊装等费用,冷轧基本处于亏损状态,冷热价差持续收窄则冷轧利润被挤压。

  汽车作为我国钢材消费的重要下游,在整车制造过程中,冷轧约占汽车钢材消费的30%,是汽车钢材消费的“主力”,未来汽车需求增量将直接影响冷轧价格走势。

  回顾2021年汽车制造业面临疫情和芯片短缺等情况,产量仍有上涨,汽车产量2608.2万辆,同比增长3.4%,结束了自2018年以来连续三年下降趋势。对比2021年数据,2022年受疫情影响,汽车生产和消费均受到抑制,尤其是4月份,国内汽车销量同比、环比降幅均超过40%。2022年上半年汽车累计产量1211.7万辆,同比下降3.6%,好在6月份迎来了恢复性的增长,月产量249.9万辆,环比上升29.6%,同比上升28.6%。

  另外,汽车在出口方面也令人眼前一亮。根据中国汽车工业协会的数据显示,上半年我国汽车出口121.8万辆,同比增长47.1%,分车型看,乘用车出口94.5万辆,同比增长49.7%;商用车出口27.4万辆,同比增长38.8%,其中新能源汽车出口20.2万辆,同比增长130%,新能源车出口量占了我国总出口量的16.6%。尽管俄乌冲突影响了部分出口市场,但目前多数企业反映海外订单情况良好,没有回落的迹象。

  预计下半年汽车产销在政策的加持下将得到有力回补,7-8月汽车产销或呈现“淡季不淡”的特征,冷轧价格或将得到提振。

  回顾2009年和2015年购置税减免政策,购置税减免分别为471亿元、1522亿元,对应拉动2009年、2015年和2016年乘用车增量分别为357.5万辆、144.5万辆和323.1万辆,本次提出减征600亿元购置税,考虑到目前汽车保有量已经达到较高的水平,中性估计对本次购置税减半对乘用车销量增量在150万辆左右。

  再有,商务部会同相关部门研究出台的《关于搞活汽车流通扩大汽车消费的若干措施》对于既有居住区,住建部指导各地改造或建设小区及周边电动汽车充电设施。对于新建居住区,会同有关部门结合完整社区建设,指导各地严格落实100%配建充电设施或者预留建设安装条件,这些措施无异对汽车消费提供了有力保障。

  纵观2022上半年,新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆,同比均增长130%,市场占有率达到21.6%。其中,新能源乘用车销量占乘用车总销量比重达到24%,中国品牌乘用车中新能源汽车占比已达到39.8%。上半年新能源汽车产销尽管也受疫情影响,但从目前发展态势来看,新能源汽车还是受到了各企业的重点关注,产销数据反馈突破预期。6月新能源汽车产销分别完成59万辆和59.6万辆,同比均增长130%。新能源汽车产销再创新高,市场占有率达到23.8%,持续保持高速增长态势。

  在宏观经济稳定向好,地方多措并举持续刺激终端需求释放的情况下,2022年整体汽车市场将乘风破浪。总体来看,新能源汽车将持续发力,三季度汽车销量继续增长。

  供应方面:目前冷系产品生产利润一般,市场供大于求,鉴于上半年高产出的情况,下半年产量或将缩减。且从钢厂接单情况来看,8月份的订单压力巨大,部分钢厂尽管下调接单价格,接单情况也未能好转。钢厂表示,按照当前的原料价格计算,钢厂生产已为亏损状态,不排除8月份要减产或者转移铁水。

  需求方面:实施新能源汽车购置补贴、充电设施奖补、车船税减免优惠等政策。地方多措并举持续刺激终端需求释放,下半年新能源汽车仍将带来增量动力,下游汽车销量可能在政策支撑下继续回升,而汽车产销的回升恰恰对冷轧是有利的。当然,大趋势价格重心可能还会下移,但是品种间的分化可能缓和,在政策的加持下,冷热价差或将趋于稳定。

  综合来看,在供强需弱的格局下,三季度冷轧价格下跌的趋势难以改变,汽车作为冷轧消费的重要一环,在汽车需求及相关支撑支持下,八月份冷轧价格可能出现短暂回涨,但是空间有限。


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