乐鱼外围注册
联系我们

地址:河北省廊坊市霸州市南孟镇和平村村西

邮箱:tongxingjixie@163.com

手机:13700368250

乐鱼外围注册
您的位置:首页 > 乐鱼外围注册
中报点评:模锻件订货大幅增长中报净利润增长8235%
发布时间: 2022-09-22 03:27:19 来源:乐鱼体育分析指数 作者:乐鱼外围注册
 点击量:1

  三角防务披露了 2022 年半年度报告:2022 年上半年公司营业收入 9.12亿元,同比增长 95.35%;归属于上市公司股东的净利润 3.01 亿元,同比增长 82.35%;基本每股收益 0.61 元/股,同比增长 84.85%。

  受益模锻件业务订货大幅增长,业绩近 6 个季度环比逐季度增长公司主营业务比较简单,2022H1 锻件实现营业收入 8.72 亿,同比增长91.53%,占营业收入比例为 95.61%。

  其中,模锻件是公司主营核心产品,2022H1 模锻件实现营业收入 7.96 亿,同比增长 79.72%,占营业收入比例为 87.28%,是公司业绩高速增长的主要推动力。2022H1 自由锻产品实现营业收入 0.75 亿,同比增长 513.58%;2022H1 其他业务实现营业收入 0.4 亿。

  2022 年公司加快产业布局、开拓新渠道,航空锻件产品线格局初步形成;先进航空智能互联制造基地的开工建设为延伸产业链奠定基础。同时,公司全力以赴保障科研生产交付,不断提升产品市场地位和认可度,全年订货实现大幅增长。

  2022H1 公司应收票据及应收账款 12.62 亿,同比增长 84.12%,存货 11.93亿,同比增长 39.06%,比去年年报增长 16.98%。公司主要客户都是国内航空装备央企,坏账可能性较小,公司存货和在产品都是按订单需求生产,因此应收账款和存货的大幅增长表明公司产品需求良好,交付大幅增长。公司近年业绩做到了比较难得的逐季度增长。从 2021 年开始近 6 个季度看,公司 2021Q1-2022Q2 单季度分别实现营收 1.88 亿、2.78 亿、2.99亿 、 4.07 亿 、 4.28 亿 、 4.84 亿 元 , 逐 季 度 环 比 增 长 明 显 ; 公 司2021Q1-2022Q2 单季度分别实现归母净利润 0.75 亿、0.91 亿、1.11 亿、1.37 亿、1.42 亿、1.60 亿元,逐季度环比增长明显。

  2022H1 公司整体毛利率为 46.47%,同比下降 0.43 个 pct,主要是产品结构变化导致,2022H1 拳头产品模锻件毛利率 48.71%,继续维持较高水平,同比上升 1.27 个 pct。自由锻产品毛利率较低(去年中报 17.75%),2022H1自由锻产品销售大幅增长 513.58%,远超过公司模锻件产品增速,带动公司整体毛利率小幅下降。

  公司通过 400MN 模锻液压机、300MN 等温锻造液压机生产线MN快锻机组形成高低搭配,全领域涵盖了在役、在研大中型航空飞行器对锻件研制的需求。与环轧生产线共同形成飞机结构件、发动机盘件、发动机环件多品种的锻件产品供应能力,实现国之重器的全面多点满载运营。公司拟定增 20.46 亿,加码航空精密模锻产业深化提升项目、航空发动力叶片精锻项目、航空数字化集成中心项目等三大募投项目,核心内容是投建中小锻件生产线,帮助公司形成大型、中型、小型精密锻件的全覆盖供应能力;投建航空发动机叶片生产线,拓展公司航空发动机叶片产品线;由模锻件加工向下游延伸到部组件装配环节,拓宽公司产业链范围,助力公司持续发展。

  公司 7 月 19 日完成股权激励计划限制性股权股票上市,首次授予限制性股票 373 万股,占比 0.75%,首次激励对象 78 人,激励价格 21.92元。股权激励落地有利于激发员工动力,促进公司和谐发展。

  鉴于公司是航空大中型锻件的核心供应商,受益新一代航空装备量产,大中型锻件量价齐增,增长持续性较好,同时公司切入航空锻件更多产品线、布局下游部组件装配延伸产业链,助力公司未来可持续发展。我们预测公司 2022 年-2024 年营业收入分别为 18.09 亿、24.3 亿、31.49亿,归母净利润分别为 6.41 亿、8.7 亿、11.55 亿,对应的 PE 分别为35.03X、25.82X、19.45X。考虑到公司股价低迷,未来几年估值对比机械、军工同类上市公司的估值水平、公司的业绩增速仍处于相对较低的水平、继续维持“增持”评级。

  风险提示:1:航空装备需求、交付不及预期;2:航空零部件加工渗透不及预期;3:原材料价格上涨,毛利率下滑;4:行业竞争加剧,市场份额减少。


地址:河北省廊坊市霸州市南孟镇和平村村西  手机:13700368250

XML地图|Copyright © 2012-2028 乐鱼网leyu 版权所有 Powered by EyouCms ICP备案编号:苏ICP备25836910号